In ciuda cresterilor rapide ale ratei dobanzii de catre Banca Centrala Europeana, mai mult de jumatate din cele 19 tari din zona euro inregistreaza cresteri de doua cifre ale preturilor de consum.

O noua crestere uimitoare a preturilor de consum in Europa semnaleaza ca inflatia si-a strabatut mai mult continentul, in ciuda incetinirii cresterii, complicand eforturile factorilor de decizie de a conduce economiile printr-o iarna dificila si o posibila recesiune.

Preturile de consum din cele 19 tari care folosesc euro ca moneda au crescut cu o rata anuala record de 10,7% in octombrie, a raportat luni Comisia Europeana. In septembrie, rata a fost de 9,9 la suta. Acum douasprezece luni, era de 4,1 la suta.

Marsul ascendent necrutator accentueaza alegerile dificile cu care se confrunta liderii alesi si bancherii centrali ai Europei. Reiterandu-si hotararea de a opri cresterea preturilor, Banca Centrala Europeana a anuntat saptamana trecuta ca va majora ratele dobanzilor cu trei sferturi de punct procentual pentru a doua oara consecutiv. Pana in septembrie, banca nu a instituit o crestere atat de mare din 1999, in primele zile ale zonei euro.

Dar exista ingrijorari tot mai mari ca eforturile de a bloca inflatia prin scumpirea imprumuturilor si a creditelor ipotecare vor accelera trecerea tarilor in recesiune, sufocand investitiile si cresterea somajului.

Dupa cum a avertizat recent Fondul Monetar International: „factorii politici europeni se confrunta cu compromisuri severe si optiuni de politica dificile, deoarece abordeaza un amestec toxic de crestere slaba si inflatie ridicata care s-ar putea agrava”.

Desi comisia a raportat ca productia a crescut cu 0,2% in trimestrul din iulie, august si septembrie – o rata mai mare decat se astepta – multi economisti au fost de acord ca o recesiune in Europa este aproape inevitabila. Mai multi au declarat luni ca se asteapta ca cresterea in ultimele trei luni ale anului sa se deterioreze.

Modificarea de la an la an a indicelui armonizat al preturilor de consum din zona euro

Problema reducerii inflatiei fara ca economia sa se cufunde intr-o spirala descendenta este deosebit de accentuata pentru Banca Centrala Europeana.

Cand Christine Lagarde, presedintele bancii, a anuntat saptamana trecuta cresterea ratei dobanzii, ea a sugerat ca atitudinea agresiva a bancii s-ar putea relaxa. Nivelurile ridicate ale inflatiei de acum, totusi, sunt de natura sa incurajeze o respingere mai puternica din partea membrilor consiliului care raman neclintiti cu privire la lupta impotriva inflatiei.

„Ma astept ca acest lucru sa intareasca diviziunea in interiorul consiliului de conducere al Bancii Centrale Europene”, a spus Lucrezia Reichlin, profesor de economie la London Business School, despre acest ultim raport al Eurostat, biroul de statistica al comisiei.

Combinatia dintre inflatie si productie mai mari decat se astepta, a spus ea, sugereaza ca lipsa de aprovizionare nu este singura problema; Cresterea cererii din partea consumatorilor contribuie, de asemenea, la cresterea preturilor.

Preturile dureros de ridicate la energie si alimente au continuat sa impinga inflatia la niveluri record. In ultimele 12 luni, preturile la energie au crescut cu 41,9 la suta, in timp ce preturile la alimente au crescut cu 13,1 la suta. Odata cu retragerea Rusiei dintr-un acord care permitea exporturile de cereale din Ucraina, este posibil ca preturile cerealelor sa creasca si mai mult.

Si mai ingrijoratoare sunt semnele ca inflatia isi extinde raza de actiune catre alte sectoare.

Mai mult de jumatate din tarile din zona euro au inregistrat rate de inflatie de doua cifre in anul pana in octombrie, inclusiv Germania (11,6 la suta); Olanda (16,8 la suta); Italia (12,8 la suta) si Slovacia (14,5 la suta). In tarile baltice, ratele au trecut de 21 la suta. Franta a inregistrat cea mai mica rata de 7,1 la suta.

Cheltuielile de consum au condus partial Germania, cea mai mare economie a Europei, la o rata de crestere anuala de 0,3% in trimestrul al treilea. Economia Italiei a crescut cu 0,5%, iar cea a Suediei cu 0,7%. Productia generala a incetinit de la 0,8 la suta inregistrata in perioada precedenta de trei luni. In alte parti, cresterea a incetinit in al treilea trimestru: productia din Franta si Spania a crescut fiecare cu doar 0,2%, in timp ce economiile Austriei si Belgiei s-au redus cu 0,1%.

In blocul mai mare de 27 de tari care alcatuiesc Uniunea Europeana, cresterea in trimestrul trei a crescut cu 0,2%, la fel ca in zona euro.

In Statele Unite, preturile de consum au crescut cu 8,2% in anul pana in septembrie. Rata inflatiei din Marea Britanie a fost de 8,8% in aceeasi perioada.

Fondul Monetar International a indemnat bancherii centrali sa mentina cursul, eventual, pana anul viitor. Acesta a mentionat ca „aproape jumatate din recenta crestere a inflatiei de baza in Europa ramane neexplicata de factorii sai obisnuiti”, sugerand ca razboiul din Ucraina si replicile pandemiei de coronavirus au contribuit la o noua dinamica inflationista.

Majoritatea bancherilor centrali raman hotarati. Rezerva Federala este de asteptat sa majoreze ratele dobanzilor cu trei sferturi de punct procentual atunci cand factorii de decizie politica se vor intalni miercuri. Ar fi a sasea crestere anul acesta. Banca Angliei, care se intruneste joi, este de asemenea asteptata sa majoreze ratele cu aceeasi suma.

Intepatura de la cresterea ratelor dobanzilor Fed este resimtita acut in regiunile din intreaga lume. Ratele mai mari ale dobanzilor atrag investitorii, ceea ce impinge in sus valoarea dolarului. Totusi, pentru tarile emergente cu facturi mari pentru imprumuturile imprumutate in dolari, povara lor deja grea creste si mai mult. In acelasi timp, tarile care trebuie sa importe bunuri americane sau produse esentiale, cum ar fi energia si alimentele, care sunt adesea evaluate in dolari, vad ca acestea se scumpesc mult. Ei devin mai saraci.

In timp ce majoritatea economistilor au cerut o linie dura in privinta inflatiei, exista un numar tot mai mare de voci care se intreaba daca bancherii centrali merg prea departe, prea repede. Ratele mai mari ale dobanzilor nu vor creste brusc oferta de petrol, grau si microcipuri si pot chiar exacerba deficitele prin oprirea investitiilor.

Productia pentru iulie, august si septembrie a scazut cu 0,6 la suta fata de 0,8 la suta inregistrate in ultimele trei luni.

Claus Vistesen, economist-sef pentru zona euro la Pantheon Macroeconomics, a scris intr-o nota luni ca „incetinirea poate fi chiar mai puternica decat sugereaza titlul” si a adaugat ca se preconizeaza ca cresterea va scadea in ultimul trimestru, deoarece „ratele mai mari ale dobanzilor descurajeaza investitiile. iar inflatia inca ridicata ii determina pe consumatori sa-si stranga cureaua in timpul iernii.”