Este putin probabil ca preturile la benzina si motorina sa creasca, in ciuda costurilor intarite ale materiilor prime, din cauza viitoarelor alegeri generale de anul viitor, a spus Moody’s Investors Service.
Trei retaileri de carburanti detinuti de stat – Indian Oil Corporation (IOC), Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) si Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) – care controleaza aproximativ 90% din piata, au mentinut preturile la benzina si motorina inghetate pentru un record. 18 luni la rand.
Acest lucru se intampla in ciuda cresterii costurilor materiilor prime (titei) anul trecut, ceea ce a dus la pierderi mari in prima jumatate a anului fiscal 2022-2023, inainte ca reducerea pretului petrolului sa le propulseze la profitabilitate.
Preturile internationale ale petrolului au crescut din august, ceea ce a dus la marjele a trei retaileri sa redevina negative.
„Preturile ridicate ale titeiului vor slabi profitabilitatea celor trei companii de comercializare a petrolului detinute de stat din India – IOC, BPCL si HPCL”, a spus Moody’s intr-un raport.
„Cele trei companii vor avea o flexibilitate limitata pentru a transfera costurile mai mari ale materiilor prime prin cresterea preturilor de vanzare cu amanuntul la benzina si motorina in anul fiscal curent, din cauza viitoarelor alegeri din mai 2024”.
Marjele de marketing ale OMC – diferenta dintre preturile lor nete realizate si preturile internationale – s-au slabit deja semnificativ de la nivelurile ridicate observate in trimestrul incheiat la 30 iunie 2023 (1T fiscal 2024). Marjele de comercializare la motorina au devenit negative din august, in timp ce marjele la benzina s-au redus considerabil in aceeasi perioada, pe masura ce preturile internationale au crescut.
„Cresterea costurilor materiilor prime vine dupa ce pretul titeiului a crescut cu aproximativ 17% la peste 90 de dolari pe baril in septembrie, de la o medie de 78 de dolari pe baril in primul trimestru fiscal 2024”, a spus Moody’s. „O prelungire a reducerilor de productie de catre Organizatia Tarilor Exportatoare de Petrol (OPEC) de aproximativ 1 milion de barili pe zi pana in decembrie 2023, combinata cu reducerile extinse ale exporturilor Rusiei de aproximativ 300.000 de barili pe zi in aceeasi perioada au condus la cresterea preturilor petrolului. “
Cu toate acestea, este putin probabil ca preturile ridicate ale petrolului sa fie sustinute pentru mult timp pe masura ce cresterea globala va slabi, se spune.
„Scaderea marjelor de marketing ale OMC-urilor a fost atenuata intr-o oarecare masura de cresterea marjelor brute de rafinare (GRM). GRM-urile de referinta din Singapore s-au imbunatatit din iunie, partial datorita cresterii continue a consumului de combustibili lichizi in regiune, precum si au planificat intreruperi ale rafinariilor care au restrans furnizarea de produse petroliere in regiune”, a spus acesta.
Agentia de rating se astepta ca GRM-urile si preturile internationale ale carburantilor de transport sa se modereze in trimestrele urmatoare, deoarece preocuparile legate de incetinirea economica a Chinei diminueaza cererea, in timp ce oferta creste, pe masura ce rafinariile revin online dupa finalizarea activitatilor de intretinere programate.
„Desi un decalaj mai mic intre preturile internationale si cele interne va reduce pierderile de marketing pentru OMC, profitabilitatea lor generala va ramane slaba, deoarece preturile de vanzare cu amanuntul vor ramane probabil neschimbate”, a adaugat acesta.
Dupa castigurile foarte puternice in trimestrul aprilie-iunie, performanta operationala a OMC-urilor este de asteptat sa scada in urmatoarele 12 luni, deoarece preturile petrolului raman la nivelurile actuale ridicate.
„Cu toate acestea, veniturile celor trei companii din anul fiscal 2024 (aprilie 2023 pana in martie 2024) vor ramane puternice si mai mari decat nivelurile istorice, chiar daca preturile titeiului raman la nivelurile actuale de 85 de dolari pe baril pana la 90 de dolari pe baril in a doua jumatate a anului fiscal 2024. .
„Acest lucru se datoreaza castigurilor exceptional de puternice ale OMC-urilor in primul trimestru fiscal 2024. EBITDA-ul celor trei companii numai in primul trimestru a fost aproape de EBITDA lor mediu anual din ultimii cativa ani”, a spus Moody’s, adaugand ca OMC-urile vor incepe sa inregistreze EBITDA. pierderi in a doua jumatate a anului fiscal 2024 daca pretul titeiului creste la aproximativ 100 USD.
Marje de marketing puternice pentru benzina si motorina au determinat performanta operationala robusta in primul trimestru fiscal 2024.
Preturile nete realizate ale OMC la vanzarea motorinei si benzinei au ramas in mare parte neschimbate din aprilie 2022, chiar daca costurile materiilor prime au scazut constant. Pretul titeiului Brent a scazut la 78 de dolari pe baril (bbl) in primul trimestru fiscal 2024, de la 112 dolari in trimestrul I fiscal 2023.
Dintre cele trei OMC, IOCL si BPCL sunt mai bine pozitionate pentru a rezista oricarei cresteri suplimentare a pretului titeiului, in comparatie cu HPCL, a spus agentia de rating, adaugand ca diferenta in capacitatea OMC-urilor de a absorbi o crestere a costurilor materiilor prime provine din diferenta de profilurile lor de afaceri.
Operatiunile la scara mai mare ale IOCL si BPCL si un grad ridicat de integrare intre segmentele lor de rafinare si marketing le permit sa faca fata impactului schimbarilor adverse in mediul de operare. Prezenta IOCL in petrochimie si conducte reflecta, de asemenea, diversificarea afacerii sale. Intre timp, scara mai mica a HPCL si o dependenta mai mare de operatiunile sale de marketing o fac mai vulnerabila la orice miscari nefavorabile ale preturilor.
„Castiguri puternice in primul trimestru fiscal 2024 si preturile mai scazute ale titeiului in comparatie cu anul fiscal 2023 au redus cerintele de capital de lucru ale OMC si le-au permis sa-si reduca imprumuturile in ultimele luni. Ca urmare, ne asteptam la un efect de levier, masurat prin datorie/ EBITDA, pentru ca toate cele trei companii sa ramana bine pozitionate in comparatie cu pragurile de rating pana in anul fiscal 2024. Acest lucru se intampla in ciuda faptului ca cheltuielile de capital si platile actionarilor raman ridicate si preturile in crestere ale titeiului au ca rezultat cresterea cerintelor de capital de lucru in perioada respectiva”, se arata in comunicat.
Intre timp, sprijinul de capital de 30.000 de milioane de lei acordat de guvernul indian pentru sectorul de comercializare a petrolului, anuntat in buget la inceputul acestui an, va stimula fluxurile de numerar pentru OMC si va acoperi partial nevoile lor de cheltuieli de capital. In acest sens, IOCL si BPCL au anuntat deja guvernului probleme de drepturi.
Moody’s a spus ca totusi nu a luat in considerare acest lucru in proiectiile sale, deoarece momentul si cuantumul acestor venituri raman incerte in acest moment.
