O explozie neprevazuta de angajari luna trecuta a ridicat speranta ca economia se va dovedi din nou durabila, chiar daca se asteapta o serie de amenintari.
Intreprinderile din economia SUA si-au intensificat angajarile in septembrie, sfidand cresterea ratelor dobanzilor, turbulentele pietei financiare, amenintarea continua a unei inchideri guvernamentale si perspectivele incerte de a adauga cele mai multe locuri de munca in orice luna din ianuarie.
Abundenta de angajari a derutat asteptarile pentru o incetinire si a adaugat inca un strat de complexitate efortului puternic al Rezervei Federale de a invinge inflatia fara a provoca o recesiune.
Cele 336.000 de locuri de munca adaugate in septembrie au depasit cele 227.000 pentru august si au crescut castigul mediu din ultimele trei luni la un robust 266.000. Rata somajului a ramas neschimbata la 3,8%, nu cu mult peste nivelul minim de jumatate de secol.
Raportul guvernului de vineri a starnit sperante pentru o „aterizare moale” notoriu de dificila, prin care Rezerva Federala ar reusi sa reduca inflatia ridicata cu o serie de majorari ale ratelor, fara sa deraieze economia.
Dar ritmul sanatos de angajare evidentiaza, de asemenea, natura confuza a economiei SUA in timp ce navigheaza in era neexploatata post-pandemie. O piata a muncii puternica sugereaza ca cresterea ar putea fi prea sanatoasa pentru ca inflatia sa continue sa scada si ca Fed ar putea fi nevoita sa majoreze in continuare ratele.
Vorbind dupa ce au fost publicate datele de angajare din septembrie, presedintele Joe Biden a afirmat ca cresterea robusta a locurilor de munca a fost rezultatul politicilor sale, mesaj pe care l-a repetat in discursurile inaintea alegerilor de anul viitor. Cu toate acestea, sondajele arata ca majoritatea adultilor au inca o viziune negativa asupra economiei, agenda lui Biden inca nu are un impact semnificativ asupra sentimentului public.
Presedintele a atribuit indoielile publice cu privire la economie naturii acoperirii media de stiri, despre care a spus ca da prioritate negativului.
„Cred ca poporul american este inteligent si stie care sunt interesele lor”, a spus Biden. „Cred ca stiu ca sunt mai bine financiar decat inainte.”
Iata cateva intrebari si raspunsuri despre raportul de munca de vineri.
DE CE ANGAJAREA ESTE INCA ATAT DE POTRONA?
Fed si-a majorat rata de referinta pe termen scurt de 11 ori fata de anul trecut la aproximativ 5,4%, cel mai ridicat din ultimii 22 de ani – cel mai rapid ritm de crestere a ratelor din ultimele patru decenii. Cresterile sunt menite sa incetineasca imprumuturile si cheltuielile intreprinderilor si consumatorilor, reducand astfel cresterea. Cand angajatorii au adaugat doar 105.000 de locuri de munca in iunie, economistii s-au asteptat la noi castiguri modeste. In schimb, angajarile au revenit cu vigoare.
Exista mai multe motive probabile pentru care: Milioane de oameni au inceput sa caute locuri de munca in ultimul an, atrasi pe piata muncii de cererea puternica de muncitori si de salarii mai mari. Altii au fost probabil atrasi de stresul financiar pe care il simt din cauza preturilor mai mari. Imigratia a revenit si dupa ce restrictiile din era COVID au fost ridicate.
Ca urmare, mai multi lucratori sunt disponibili pentru a ocupa milioane de posturi deschise. Aceasta tendinta a diminuat deficitul de forta de munca de care s-au plans multi angajatori de la revenirea dupa pandemia din 2020 si a permis unor companii sa-si atinga in sfarsit nivelurile anterioare de angajare. In septembrie, de exemplu, restaurantele si barurile au adaugat 61.000 de pozitii, restabilindu-si in cele din urma nivelurile de salarizare dinainte de pandemie.
De asemenea, spitalele, centrele de ingrijire a copiilor si agentiile guvernamentale inca adauga lucratori in timp ce incearca sa-si reconstruiasca personalul dupa ce au pierdut lucratori in timpul COVID.
„Am vazut o revenire foarte impresionanta a ofertei de forta de munca”, a spus Sarah House, economist senior la Wells Fargo. „Dupa o criza, exista multa consternare cu privire la masura in care lucratorii vor reveni. Si ceea ce am vazut este ca lucratorii raspund la o piata puternica a muncii.”
Sarah Tilley, vicepresedinte senior la furnizorul de software de afaceri ServiceNow, vede dovezi ca mai multi lucratori sunt disponibili. Raspunsurile la listele lor de locuri de munca sunt cu 80% mai mari decat erau acum un an si jumatate, a spus ea, o parte din aceasta crestere probabil ca rezultat al concedierilor pe scara larga de anul trecut de catre companiile de tehnologie.
O alta schimbare fata de acum un an, a remarcat ea, este ca chiar si lucratorii cu abilitati tehnologice sunt mai putin capabili sa se angajeze pentru mariri mari.
„Oamenii ar sari, ar primi aceste cresteri reale de carne”, a spus ea. „Si asta s-a schimbat. Oamenii sunt mai putin inclinati sa-si asume riscul.”
Consumatorii au cheltuit liber in timpul verii – in calatorii, hoteluri, filme si bilete la concert – si au ridicat economia in acest proces. Deoarece cheltuielile consumatorilor conduc aproximativ 70% din economia SUA, analistii se asteapta ca cresterea sa depaseasca o rata anuala sanatoasa de 3% pentru trimestrul iulie-septembrie. Cu economia in crestere constanta, companiile sunt probabil mai increzatoare in adaugarea de pozitii.
CE INSEAMNA TOATE ACESTEA PENTRU FED?
Acest lucru ar putea face oficialii Fed mai inclinati sa-si majoreze dobanda cheie in noiembrie sau decembrie. In trecut, presedintele Jerome Powell a spus ca incetinirea inflatiei inapoi la tinta de 2% a Fed va necesita „durere” pe piata muncii. Pana acum, nu a fost deloc sau deloc o astfel de durere.
Si chiar joi, Mary Daly, presedintele Bancii Rezervei Federale din San Francisco, a sugerat ca Fed ar putea retine o alta crestere „daca vom continua sa vedem o piata a muncii in scadere si o inflatie care se intoarce la tinta noastra”. Datele de vineri nu sugereaza ca are loc prea multa racire.
In acelasi timp, principala preocupare a Fed este ca angajarea rapida va provoca cresteri puternice ale salariilor. Salariile mai mari pot alimenta inflatia daca companiile isi ridica preturile pentru a compensa costurile mai mari cu forta de munca. In septembrie, cresterea salariilor a incetinit; a crescut cu 4,2% fata de un an mai devreme. Acesta este un castig solid si putin mai rapid decat inflatia. Dar a fost cea mai usoara crestere de la an la an din ultimii doi ani.
Astfel de date subliniaza perspectiva tentanta ca inflatia ar putea continua sa scada – a fost de 3,7% in august – fara a necesita concedieri pe scara larga sau o recesiune, in ceea ce Austan Goolsbee, seful Bancii Rezervei Federale din Chicago, numeste „calea de aur”. Alti oficiali ai Fed cred ca economia va trebui sa se raceasca pentru a elimina cu adevarat cresterea preturilor.
In acelasi timp, ratele dobanzilor pe termen lung au crescut in ultimele doua luni, ceea ce a facut ca imprumuturile sa fie mai scumpe in intreaga economie si pot servi drept frana pentru cresterea economica si inflatia. Ratele ipotecare au crescut la 7,5%, cel mai ridicat nivel din ultimii 23 de ani.
„Este un raport destul de solid si poate face ca Fed sa fie putin mai nervos, avand in vedere puterea generala a pietei muncii”, a spus House. Dar cresterea ratelor dobanzilor „face o parte din munca Fed pentru asta si asta face o alta crestere mai putin convingatoare”.
Un alt aspect pe care economistii il iau in considerare din ce in ce mai mult este ca, daca economia inca merge, poate ca asta arata ca poate rezista la rate ale dobanzilor mai mari pe termen lung. Daca da, rata de referinta a Fed s-ar putea sa nu restranga cresterea atat de mult pe cat cred oficialii Fed si ar putea avea nevoie sa creasca considerabil mai mult.
PIATA DE MUNCA AVANTA PE TOTI?
Economia SUA este vasta si diversa si chiar si in rapoartele solide de locuri de munca exista puncte de slabiciune. In septembrie, desi rata generala a somajului a ramas neschimbata, a crescut considerabil pentru lucratorii afro-americani.
Somajul mai mare pentru americanii de culoare poate servi uneori ca un semnal de avertizare al unei economii de slabire. Asta pentru ca lucratorii de culoare sunt adesea primii disponibilizati. Este prea devreme sa spunem daca acest lucru se intampla acum, avand in vedere ca somajul negru este inca relativ scazut, la 5,7%.
Cu toate acestea, aceasta rata este in crestere de la 5,3% in august si de la un minim record pentru somajul negru de 4,7% in aprilie.
Rata somajului pentru hispanici a scazut luna trecuta de la 4,9% la 4,6%. Pentru asiaticii americani, aceasta a scazut de la 3,1% la 2,8%. Pentru albi, rata somajului a ramas neschimbata la 3,4%.
