Inflatia „va fi intotdeauna un risc” in SUA din cauza schimbarilor structurale de pe piata muncii, potrivit Nela Richardson, economist sef la firma de procesare a salariilor ADP.
Anul trecut, cu inflatia scapata de sub control in economiile majore in urma pandemiei de Covid-19, Rezerva Federala a SUA a inceput o serie de majorari ale ratelor dobanzilor care ar duce intervalul tinta a ratei fondurilor Fed de la 0,25-0,5% in martie 2022. la un maxim de 22 de ani de 5,25-5,5% in iulie 2023.
Inainte de aceasta, ratele dobanzilor au ramas scazute timp de un deceniu, deoarece bancile centrale din intreaga lume cautau sa-si stimuleze economiile respective in urma crizei financiare globale.
Vorbind vineri cu „Squawk Box Europe” de la CNBC, Richardson a spus ca ultimii 10 ani de crestere economica din SUA au fost determinati de ratele scazute ale dobanzilor, deoarece factorii de decizie s-au concentrat pe anularea recesiunii in absenta presiunilor inflationiste.
„Aceasta a fost o economie construita pe rate ale dobanzilor foarte aproape de zero pentru 10 ani de expansiune economica si asta a fost in regula pentru ca inflatia a fost super scazuta”, a spus ea.
„Dar acum inflatia s-a trezit si, daca te uiti la tendintele demografice, lipsa fortei de munca nu dispare. Se imbunatateste, dar aceasta este o schimbare structurala pe piata muncii din cauza imbatranirii populatiei din SUA, asa ca ceea ce inseamna inflatia este va fi intotdeauna un risc, se va sprijini si, prin urmare, intoarcerea la zero sau aproape de minime dobanzilor va fi dificil de sustinut economia.”
Richardson a adaugat ca „rotile de antrenament s-au desprins” din economia SUA si ca atat intreprinderile, cat si consumatorii sunt acum nevoiti sa „merseasca o bicicleta obisnuita”.
In ciuda temerilor cu privire la o recesiune din cauza inaspririi extraordinare a politicii monetare a Fed, economia SUA a ramas surprinzator de robusta. Comitetul Federal pentru Piata Deschisa de stabilire a ratelor si-a intrerupt ciclul de drumetie in septembrie si si-a majorat brusc proiectiile de crestere economica, prognozand acum o crestere de 2,1% a PIB-ului in acest an.
Intre timp, inflatia revine la tinta de 2% a Fed, iar strangerea pietei muncii, despre care unii economisti se temeau ca se adauga presiunilor inflationiste, a dat semne de scadere, desi somajul ramane relativ scazut in comparatii istorice.
Raportul lunar al ADP de miercuri a aratat ca salariile private au crescut cu doar 89.000 in septembrie, cu mult sub estimarea consensului Dow Jones de 160.000 si in scadere de la 180.000 revizuite in sus in august.
Acest lucru a oferit un semnal contrastant unui raport al Departamentului Muncii de la inceputul saptamanii, in care locurile de munca deschise au inregistrat un salt surprinzator in august, crescand la cel mai ridicat nivel din primavara si inversand tendinta recenta de scadere.
Pietele si factorii de decizie ai Fed si-au indreptat apoi atentia asupra raportului de salarii non-agricol de vineri pentru a obtine indicatii suplimentare cu privire la starea de sanatate a pietei muncii din SUA.
Starea de plata non-agricola a crescut cu 336.000 pentru luna, depasind cu mult o estimare a consensului Dow Jones de 170.000 de locuri de munca adaugate. Rata somajului a fost de 3,8%, putin peste estimarea consensului de 3,7%.
Richard Flynn, director general la Charles Schwab UK, a declarat ca investitorii vor interpreta raportul de locuri de munca ca un semn ca exista un „nivel sanatos al cererii pe piata muncii”.
„Cresterea locurilor de munca a fost un factor cheie al rezilientei economice recent, compensand punctele slabe in domenii precum locuintele si bunurile de larg consum”, a spus el intr-un e-mail vineri.
„Cifrele puternice publicate astazi ar trebui sa contribuie la mentinerea temerilor de recesiune la distanta si sa ofere optimism pentru sectoarele economice care sunt probabil pe drumul catre stabilitate”.
Desi rapoartele privind locurile de munca au fost in mod traditional privite ca un indicator intarziat, Richardson de la ADP a remarcat ca relatia dintre piata muncii si politica monetara a fost revizuita in cursul ciclului actual.
„Cred ca exista o bucla de feedback care este subapreciata. Oamenii spun ca piata muncii sau o imagine buna a locurilor de munca este in urma, dar imaginea locurilor de munca alimenteaza de fapt politica actuala a Rezervei Federale, asa ca nu merge doar intr-o singura directie, exista un feedback. bucla intre ele si aceste efecte se pot amplifica”, a explicat ea.
„O relatie simpla nu mai exista. Ne aflam intr-o perioada complexa a economiei globale, nu doar a SUA, iar actiunile intreprinse de Fed afecteaza piata muncii, ci invers. Asa ca nu putem spune doar „oh, asta este”. in urma, sase pana la noua luni de politica a Fed vor aparea pe piata fortei de munca” — piata muncii conduce politica Fed acum”.
