Colegii investitori au laudat de mult timp – si invidiat – capacitatea aparent neobisnuita a lui Warren Buffett de a alege actiuni. Urmand cu fermitate anumite principii de investitii, el a adunat o avere neta estimata la 118 miliarde de dolari. Deci, ce anume cauta intr-un stoc? Iata cateva indicii.
Abordarea investitiei valorice a lui Warren Buffett
Warren Buffett apartine scolii de investitii in valoare, popularizata de mentorul sau Benjamin Graham. Investitiile valorice se concentreaza pe valoarea intrinseca a unei anumite actiuni, mai degraba decat pe indicatorii tehnici, cum ar fi mediile mobile, volumul sau impulsul. Determinarea valorii intrinseci este un exercitiu de intelegere a situatiilor financiare ale unei companii, in special a dosarelor oficiale, cum ar fi declaratiile privind veniturile si veniturile.
In efectuarea de investitii pentru holdingul sau, Berkshire Hathaway, Buffett urmeaza o strategie de lunga durata si bine mediatizata, cautand actiunile companiilor cu o putere de castig consistenta, o rentabilitate buna a capitalului propriu (ROE) si un management capabil – si care sunt, de asemenea, in mod rational. pret, daca nu este sub pret).
Pentru a-l ghida in aceste decizii, Buffett pune cateva intrebari cheie:
Cum a evoluat compania?
In opinia lui Buffett, companiile care ofera o rentabilitate de incredere a capitalului propriu (ROE) de multi ani sunt mai dezirabile decat cele care au avut doar o perioada scurta de rentabilitate solida. Si cu cat este mai mare numarul de ani de ROE bun, cu atat mai bine. Pentru a evalua performanta istorica, un investitor ar trebui sa revizuiasca cel putin cinci pana la 10 ani din rentabilitatea investitiei unei companii, sustine el.
Cand ne uitam la rentabilitatea istorica a capitalului propriu (ROE) al unei companii, este, de asemenea, esential sa o comparam cu rentabilitatea capitalului investitional al concurentilor de top ai companiei din aceeasi industrie.
Cate datorii are compania?
A avea un raport mare dintre datorii si capitaluri proprii ar trebui sa ridice un semnal rosu, mai ales daca cresterea castigurilor a coincis cu adaugarea mai multor datorii, cum ar fi prin achizitii.
In schimb, Buffett prefera ca cresterea castigurilor sa provina din capitalurile proprii (SE). O companie cu capitaluri proprii pozitive genereaza suficient flux de numerar pentru a-si acoperi pasivele si nu se bazeaza pe datorii pentru a o mentine in crestere sau pe linia de plutire.
Cum sunt marjele de profit ale companiei?
Buffett cauta companii care au o marja de profit buna, in special cele ale caror marje de profit sunt in crestere. La fel ca in cazul ROE, el se uita la marja de profit pe mai multi ani pentru a reduce tendintele pe termen scurt. Pentru ca o companie sa ramana pe radarul lui Buffett, conducerea sa ar trebui sa fie priceputa la cresterea marjelor de profit de la an la an, semn ca se pricepe si la controlul costurilor operationale.
Cat de unice sunt produsele companiei?
Buffett considera companiile ale caror produse si servicii pot fi inlocuite cu usurinta mai riscante decat companiile cu oferte mai unice. De exemplu, o companie petroliera al carei produs principal este titeiul poate fi vulnerabila la fortele concurentiale, deoarece clientii pot cumpara titei din orice numar de alte surse, ca sa nu mai vorbim de tipurile alternative de energie.
Cu toate acestea, daca compania are acces unic la un grad mai dorit de ulei de care au nevoie multe companii, aceasta ar putea face o investitie demna de luat in considerare. In acest caz, gradul dorit de petrol al companiei ar putea fi un avantaj competitiv care va ajuta la producerea de profituri an de an.
Intr-o ordine similara, Buffett a fost mult timp un investitor major in Coca-Cola. Desi exista multe cola si alte bauturi racoritoare pe piata, exista o singura Cola.
Reflectand asupra acelei investitii in raportul anual 2022 al lui Berkshire Hathaway, Buffett a scris: „In august 1994 — da, 1994 — Berkshire si-a incheiat achizitia pe sapte ani a celor 400 de milioane de actiuni Coca-Cola pe care le detinem acum. Costul total a fost de 1,3 miliarde de dolari — apoi o suma foarte semnificativa la Berkshire.Dividendul in numerar pe care l-am primit de la Coca-Cola in 1994 a fost de 75 de milioane de dolari. Pana in 2022, dividendul a crescut la 704 de milioane de dolari. Cresterea a avut loc in fiecare an, la fel de sigura ca si zilele de nastere. Toate Charlie [Charlie Munger, Buffett’s partener de afaceri de lunga durata] si mie trebuia sa facem a fost sa incasam cecurile trimestriale de dividende ale Coke. Ne asteptam ca aceste cecuri sa creasca foarte probabil.”
La cat reducere se tranzactioneaza actiunile?
Acesta este esentia investitiei valorice: gasirea de companii care au elemente fundamentale bune, dar care tranzactioneaza sub locul unde ar trebui sa fie. Si cu cat reducerea este mai mare, cu atat mai mult spatiu pentru profitabilitate.
Cu alte cuvinte, scopul investitorilor de valoare precum Buffett este sa descopere companii care sunt subevaluate in comparatie cu valoarea lor intrinseca. Desi nu exista o formula exacta pentru calcularea valorii intrinseci, investitorii pot analiza o varietate de factori, cum ar fi puterea managementului si potentialul de castig viitor, pentru a o evalua.
Ce este investitia in crestere vs. investitia in valoare?
Spre deosebire de investitorii de valoare care cauta companii solide (dar uneori banale) care s-ar putea sa vanda pentru mai putin decat valoreaza, investitorii de crestere cauta companii cu perspective de crestere neobisnuit de puternice, aproape indiferent de pretul lor actual. Investitorii in crestere isi pun adesea banii pe companii tinere, aparent fierbinti, in timp ce investitorii de valoare tind sa le favorizeze pe cele cu vechime.
Care sunt cele mai mari actiuni ale Warren Buffett?
Prin compania sa, Berkshire Hathaway, cele mai mari cinci detineri ale lui Buffett la 31 decembrie 2022 erau (in ordinea valorii juste agregate): Apple, Bank of America, Chevron, Coca-Cola si American Express.
Care este cel mai important principiu de investitie al lui Warren Buffet?
Warren Buffett a articulat multe principii de investitii de-a lungul anilor, dar unul dintre cele mai importante este sa investesti in tine. Aceasta include investirea timpului pentru a deveni un investitor mai bun. El sustine, de asemenea, alte practici financiare prudente, cum ar fi economisirea obisnuita, nu cheltuieste peste posibilitatile tale, evitarea datoriilor cu cardul de credit si reinvestirea profiturilor.
Dincolo de stilul sau orientat spre valoare, Buffett este cunoscut si ca un investitor de tip buy-and-hold. Nu este interesat sa vanda actiuni pe termen scurt pentru a obtine profituri rapide, dar alege actiuni despre care considera ca ofera perspective solide de crestere pe termen lung. Dosarul sau de investitor vorbeste de la sine.
