Rezerva Federala urmareste sa vada cat de mult incetineste economia in timp ce incearca sa combata inflatia. Datele noi au oferit indicii pline de speranta.
Cheltuielile consumatorilor au incetinit, iar indicatorul de inflatie preferat al Rezervei Federale a continuat sa se modereze in mai, cele mai recente semne ca se materializeaza racirea pe care o urmaresc factorii de decizie politica – desi mai framantat decat ar prefera.
Consumatorii americani au cheltuit cu doar 0,1% mai mult in mai decat luna precedenta, a declarat vineri Departamentul de Comert. Aceasta a fost in scadere fata de cresterea de 0,6 la suta in aprilie, care a fost in sine mai slaba decat cea raportata anterior. Ajustate pentru inflatie, cheltuielile in luna mai au fost constante.
Cheltuielile mai lente pot parea o veste proasta: consumul este, pana la urma, motorul cresterii economice in America. Dar oficialii Fed au crescut ratele dobanzilor pentru a incerca sa restranga cererea consumatorilor si a intreprinderilor, sperand ca o astfel de slabire va forta companiile sa inceteze cresterea preturilor atat de repede. Acest lucru ar putea permite inflatiei, care a fost rapida de mai bine de doi ani, sa revina la un ritm normal.
Deocamdata, cresterile de pret se modereaza, dar raman mai incapatanate decat ar prefera oficialii Fed. Inflatia generala a scazut la 3,8% in cursul anului pana in mai, arata raportul de vineri, pentru prima data cand a scazut sub 4% de la inceputul anului 2021. Dar o masura a inflatiei „de baza” care a eliminat costurile alimentelor si combustibilului – care se misca foarte mult – ramase incapatanat de sus. Oficialii urmaresc indeaproape aceasta masura pentru a vedea cat de repede vor creste preturile in lunile si anii urmatori.
In timp ce inflatia de baza s-a moderat la 4,6 la suta in mai, o lectura mai slaba decat prognozasera economistii de 4,7 la suta, ea s-a situat exact in jurul acestui ritm din decembrie.
„Este un progres”, a spus Omair Sharif, fondatorul Inflation Insights, despre raportul in ansamblu. „Dar lucrurile sunt inca mult prea sus.”
O inflatie generala mai modesta reduce presiunea asupra consumatorilor: rezervoarele de gaz mai ieftine si cresterile mai putin rapide ale preturilor pe culoarul de produse alimentare ajuta salariile sa mearga mai departe. Dar pentru oficialii de la Fed, semnele ca inflatia ramane incapatanata sub suprafata au fost un motiv de ingrijorare. Oficialii cred ca trebuie sa lupte cu cresterea preturilor de baza pentru a se asigura ca viitorul economiei este unul de cresteri modeste si constante de preturi.
Factorii politici de la Fed au crescut ratele dobanzilor din martie 2022, in incercarea de a raci economia si de a readuce inflatia sub control, si au proiectat ca le vor majora putin mai mult in 2023. Facand mai costisitoare obtinerea unui imprumut pentru locuinte sau extinderea unui afacerile pot afecta dinamica economica.
Dar o serie de date recente au sugerat ca miscarile Fed nu reusesc pana acum sa distruga pe deplin economia aburului sau. Piata imobiliara a slabit brusc anul trecut, dar a dat semne ca incepe sa se redreseze. Cresterea a fost mai rapida decat se credea la inceputul acestui an, au aratat datele din aceasta saptamana. Oamenii inca cumpara masini, isi iau vacante si iau masa in oras, pe baza unei game de instrumente de urmarire a datelor in timp real.
De fapt, Kathy Bostjancic, economist sef la Nationwide, a avertizat sa nu citeasca prea mult despre incetinirea cheltuielilor de consum in datele proaspete din mai. Ea a crezut ca o parte din retragere s-a datorat probabil unei surse limitate de masini, ceea ce a impiedicat mai multe vanzari de masini.
Totusi, ea a spus ca raportul este o veste putin buna pentru factorii de decizie. Faptul ca cheltuielile din aprilie au fost mai slabe decat cresterea puternica raportata anterior a fost probabil o evolutie binevenita.
„Este mai bine decat alternativa”, a spus doamna Bostjancic.
Iar raportul continea indicii subtile, dar importante, ca consumatorii devin din ce in ce mai precauti. Dupa luni in care s-au redus economiile pe fondul cresterii preturilor, americanii au inceput sa economiseasca mai mult, ceea ce din punct de vedere istoric a fost un semn al ingrijorarilor legate de economie.
„Consumatorii economisesc mai mult si cheltuiesc mai putin, poate din precautie, deoarece majoritatea cred ca o recesiune este aici sau este iminenta”, a scris Robert Frick, economist corporativ la Navy Federal Credit Union, intr-o nota pentru clienti.
Acest lucru ar putea ajuta Fed sa fie mai confortabil ca ratele sunt suficient de mari – sau aproape suficient de mari – pentru a restrange economia si a readuce inflatia la tinta in timp.
Factorii politici au ridicat ratele dobanzilor la 5%, dar au omis o crestere a ratei la intalnirea lor din iunie, dupa 10 miscari consecutive, pentru a-si acorda timp sa evalueze cat de mult ar fi nevoie. Oficialii estimeaza ca ar putea ridica ratele la 5,5% pana la sfarsitul anului.
Investitorii au pariat doar pe inca o miscare de un sfert de punct in acest an, dar au crescut in ultimele zile sansele de a avea doua miscari inainte de sfarsitul anului 2023. Aceste cote au scazut usor dupa raportul de vineri. Pietele au salutat in linii mari datele proaspete, contribuind la cresterea indicelui bursier S&P 500 cu peste 1% vineri.
Doamna Bostjancic a spus ca crede ca, cel mai probabil, Fed va majora ratele dobanzilor inca in iulie, dar ca datele de vineri privind cheltuielile de consum ar putea – cel putin la marja – sa „useasca presiunea” pentru schimbari ulterioare dincolo de aceasta.
Jerome H. Powell, presedintele Fed, a subliniat saptamana aceasta, la un eveniment de la Madrid, ca perspectiva privind cat de mult s-ar putea muta mai multe rate in acest an este incerta.
Inflatia a fost in mod constant „mai persistenta si mai puternica decat se astepta”, a spus domnul Powell. „La un moment dat, asta se poate schimba. Si cred ca trebuie sa fim pregatiti sa urmarim datele si sa avem putina rabdare in timp ce lasam acest lucru sa se desfasoare.”