Peste reuniunea Rezervei Federale care se incheie miercuri este o chestiune de interes intens: cat de mult vor ridica dobanzile Fed, care lupta impotriva inflatiei, si ar putea incetini cresterea ratelor viitoare?
Se asteapta ca Fed va anunta miercuri o crestere puternica de trei sferturi de punct a ratei sale cheie pe termen scurt – a patra consecutiva – care va duce la rate la imprumuturi inca mai mari pentru multe companii si consumatori. Ceea ce spera multi observatori ai Fed este ca presedintele Jerome Powell va sugera, la o conferinta de presa, ca banca centrala ar putea usura ritmul cresterilor sale, poate pana la jumatate de punct in decembrie si doua sfert de punct anul viitor.
Chiar si in acel ritm mai moderat, rata de referinta a bancii centrale ar ajunge la 4,75% pana la 5%, ceea ce ar fi cel mai mare interval din 2007, in crestere de la actualul 3% la 3,25%. Oficialii Fed au subliniat ca trebuie sa majoreze brusc dobanzile pentru a controla inflatia, care a ajuns la 8,2% in septembrie fata de 12 luni inainte, abia sub nivelul maxim din ultimii 40 de ani. Inflatia cronica a devenit, de asemenea, un punct central de atac pentru republicani impotriva democratilor la alegerile de la jumatatea mandatului pentru Congres.
Pana in acest an, Fed si-a majorat dobanda cheie de cinci ori intr-un ritm agresiv, care a dus la cresterea ratelor dobanzilor la imprumut in intreaga economie si a sporit riscul unei recesiuni. Piata interna, in special, a fost grav afectata ca o consecinta. Rata medie la un credit ipotecar fix pe 30 de ani, cu doar 3,14% in urma cu un an, a depasit 7% saptamana trecuta, a raportat cumparatorul de credite ipotecare Freddie Mac. Vanzarile de case existente au scazut timp de opt luni consecutive.
Unul dintre motivele pentru care factorii de decizie ai Fed ar putea simti ca pot incetini in curand ritmul majorarilor dobanzilor lor este ca unele semne timpurii sugereaza ca inflatia ar putea incepe sa scada in 2023. Cheltuielile de consum, stranse de preturi ridicate si imprumuturi mai costisitoare, abia se dezvolta. Confuziile lantului de aprovizionare se diminueaza, ceea ce inseamna mai putine lipsuri de bunuri si piese. Cresterea salariilor este in plata, ceea ce, daca va fi urmat de scaderi, ar reduce presiunile inflationiste.
Totusi, piata muncii ramane constant puternica, ceea ce ar putea ingreuna pentru Fed sa raceasca economia si sa reduca inflatia. Marti, guvernul a raportat ca companiile au publicat mai multe locuri de munca deschise in septembrie decat in august. Exista acum 1,9 locuri de munca disponibile pentru fiecare muncitor somer, o oferta neobisnuit de mare.
Un raport atat de mare inseamna ca angajatorii vor continua probabil sa creasca salariile pentru a atrage si pastra lucratorii. Aceste costuri mai mari cu forta de munca sunt adesea transferate clientilor sub forma de preturi mai mari, alimentand astfel mai multa inflatie.
Daca Powell semnaleaza miercuri ca Fed ar putea ridica usor piciorul din frana economica, ar putea declansa o crestere a preturilor actiunilor si obligatiunilor. Totusi, astfel de preturi mai mari ale activelor ar putea alimenta mai multe cheltuieli exact atunci cand Fed vrea sa raceasca lucrurile pentru a reduce inflatia.
Pentru a compensa orice potentiala explozie de optimism, Fed ar putea semnala, la urmatoarea sa intalnire din decembrie, ca se asteapta sa adauge cel putin o noua majorare a ratei la inceputul anului viitor. Acest lucru ar servi pentru a face imprumuturile si mai scumpe si ar spori si mai mult riscul unei recesiuni.
In cele din urma, economistii se asteapta ca factorii de decizie ai Fed sa-si ridice rata cheie la aproape 5% pana in martie. Aceasta este peste ceea ce Fed insusi proiectase in setul sau anterior de previziuni din septembrie.
Deocamdata, multi oficiali ai Fed au spus ca vad putine semne ca inflatia se reduce intr-un mod durabil. Ele indica, in special, asa-numita inflatie de baza, care exclude costurile volatile ale alimentelor si energiei si este considerata o reflectare buna a presiunilor subiacente ale preturilor.
„Trebuie sa vedem progrese reale in ceea ce priveste inflatia de baza si inflatia serviciilor”, a declarat recent Neel Kashkari, presedintele Federal Reserve Bank din Minneapolis. „Si nu o vedem inca.”
